En el día de ayer IZERTIS comunicaba la compra de Sidertia, lo principal que recoge la información privilegiada es lo siguiente.
Conforme a las cuentas anuales auditadas, Sidertia ha cerrado el ejercicio 2021, con una cifra de negocios de 6,34 millones de euros, un EBITDA de 2,12 millones de euros y una Deuda Financiera Neta de -2,7 millones de euros (exceso de tesorería). El precio de la operación contempla un importe fijo de 16 millones de euros y un importe variable de hasta 2,3 millones de euros para el caso de que el EBITDA del ejercicio 2022 sea superior al del ejercicio 2021.
El abono de dichos importes se ha estructurado mediante una combinación de pagos parte en metálico y parte en acciones de IZERTIS, las cuales estarán sometidas a un compromiso de lock-up durante un periodo de 36 meses desde la entrega de las acciones.
Con esta nueva adquisición, la tercera de 2022, Sidertia se convierte en la mayor adquisición de Izertis en sus más de 25 años de historia, continuando con su estrategia de complementar su crecimiento orgánico con operaciones de crecimiento inorgánico.
Fuente: OIR
A esta operación se le unen otras 2
_La realizada el 25 de enero con la compra del 100% de Duonet, según el comunicado Duonet había cerrado el ejercicio 2021 con una cifra de negocios de 2,17M de € y un EBITDA normalizado de 182.000€
El importe de la operación se desconoce, mencionan que se realizará parte en metálico y parte en acciones (86.457) con lockup de 36 meses. Estas acciones a precio actual equivaldrían a 691.656€ por lo que la operación podría estar valorada en 1,4 de € aproximadamente.
Fuente: OIR
_La realizada el 13 de junio con la compra del 100% de la valenciana Okode, según el comunicado Okode había tenido una facturación en 2021 de 1,5M de € y un EBITDA de 502.000€.
El importe de la operación se desconoce, mencionan que se realizará parte en metálico y parte en acciones (227.267) con lockup de 36 meses. Estas acciones a precio actual equivaldrían a 1,8M de €, por lo que la operación podría estar valorada en 3,6M de €.
Fuente: OIR
Para financiarse , la compañía realizo durante 2022 2 emisiones en el MARF, la primera de ellas el 27 de enero de 2022 por importe de 8.800.000€ y la 2º el 27 de abril de 2022 por importe de 9.000.000€
La pregunta es: ¿Izertis esta barata?
Comparativa sector TIC. Resultados 2021 auditados + operaciones corporativas 2022
| 480 | ALTIA | Izertis* | Llyc | Sngular* | Tier1 | |
| Capitalización | 44,83 | 169,25 | 186,81 | 128,08 | 218,64 | 26,12 |
| Enterprise Value | 50,2 | 157,1 | 219,59 | 122,38 | 220,26 | 25,29 |
| Ventas | 16,4 | 125,93 | 75,06 | 64,1 | 67,18 | 17,08 |
| Ve/Ventas | 3,06 | 1,24 | 2,92 | 1,90 | 3,27 | 1,48 |
| Ebitda | 2,43 | 13,68 | 10,09 | 12,7 | 10,76 | 2,25 |
| Ve/Ebitda | 20,65 | 11,48 | 21,95 | 9,63 | 20,47 | 11,24 |
| Deuda neta | 5,37 | -12,15 | 32,80 | -5,7 | 1,62 | -0,83 |
| DFN/Ebitda | 2,20 | – | 3,25 | – | 0,15 | – |
_Sngular: Incluye datos agregados de las 2 operaciones corporativas realizadas.
_480: Incluye impacto de la ampliación de capital de 7.955.464€ realizada a 14,20€ + 1 adquisición.(se excluye la financiación de 3M de € de inveready hasta que se produzca su desembolso a solicitud de la compañia)
Como se puede comprobar en estos momentos dentro del sector es la empresa con el mayor ratio de endeudamiento y a su vez la que tiene el múltiplo más exigente 21,95ve/EBITDA
En su día a 2.00€ en 2020 fue un autentico chollo ,como lo fue el año pasado TIER cuando la comentamos en 1,60€ (7,1Ve/Ebitda) y se fue a 4€… 1,60€ lo era, pero a 4€ (18ve/EBITDA) ya no .
¿Puede subir?
Es posible… desde luego mientras recompren acciones propias no parece que vaya a caer, pero barata a día de hoy no lo está.