• Durante el ejercicio, el valor de la cartera inmobiliaria del Grupo CEVASA (GAV) aumentó un 5,74%, alcanzando la cifra de 530.243 miles de euros. Un 25% de ese aumento se debió a nuevas inversiones en los activos.
• Las rentas de alquiler del año 2021 han sido superiores en un 1,27% a las del año 2020.
• La ratio de impagados ha vuelto a niveles pre-pandemia y el total de saldos impagados durante el ejercicio ha evolucionado positivamente. Se han eliminado una parte de las provisiones que se hicieron el ejercicio 2020, cuando se aplicaron criterios de máxima prudencia ante la incertidumbre de la situación sanitaria y económica.
• El resultado de explotación sólo ha sido un 13,5% mayor al del ejercicio 2020 (14.097 miles de euros frente a 12.417).
• El EPRA Net Disposal Value (EPRA NDV) por acción, ha aumentado un 7,14 % alcanzando los 16,33 euros al cierre del año 2021 (15,26 euros a 31 de diciembre del 2020).
• El dividendo abonado a los accionistas se mantuvo en 0,20 € por acción.

Tablas resumen de EPRA performance measures

		2021		2022
A 31 de Diciembre	Miles Euros	Euros por acción	Miles Euros	Euros por acción
EPRA Net Reinstatement Value (EPRA NRV)	457.946	19,78	431.363	18,63
EPRA Net Tangible Asset (EPRA NTA)	385.346	16,64	354.300	15,30
EPRA Net Disposal Value (EPRA NDV)	378.206	16,33	353.401	15,26

	2020	2021
A 31 de Diciembre	Miles Euros	Miles Euros
EPRA Net Initial Yield	3,27%	3,34%
EPRA ‘topped up’ Net Initial Yield	3,27%	3,34%
EPRA Vacancy Rate	4,59%	4,62%
EPRA Cost Ratio (incl.direct vacancy costs)	35,06%	34,72%
EPRA Cost Ratio (excl. Dierct vacancy costs)	34,32%	34,47%

Análisis de las cuentas de resultados

A lo largo del año 2021 se mantuvo el marco de excepcionalidad que ocasionó la pandemia, aunque lentamente fue recuperándose la normalidad.

Por lo que respecta al segmento residencial del sector inmobiliario, tras la paralización inicial de las transacciones y de la compraventa de viviendas en el año 2020, que ocasionó un estancamiento en los precios, durante el año 2021 se ha normalizado el mercado, aumentando las compraventas, especialmente de obra nueva, con un incremento moderado de los precios.

Los segmentos de oficinas y retail sufrieron en mayor medida el impacto de la crisis con caídas de las tasas de ocupación y de las rentas de mercado. Todavía no han recuperado los niveles previos al comienzo de la pandemia.

A lo largo del año, el Grupo CEVASA ha continuado aplicando estrictas medidas preventivas con el fin de mantener operativa su plantilla y, por ende, todos sus servicios. También hemos mantenido las medidas de apoyo a los arrendatarios de nuestros edificios más afectados por la pandemia, con aplazamientos en las rentas de alquiler y descuentos en casos puntuales.

Grupo CEVASA: Resultados consolidados

Considerando el contexto en que se han desarrollado las actividades del Grupo, cabe calificar como positivos los resultados obtenidos en el año 2021. El Grupo obtuvo un resultado positivo antes de impuestos de 30.551 miles de euros, frente a los 11.320 miles de euros del año 2020, si bien es cierto que una parte significativa del incremento del resultado tiene su origen en resultados no corrientes.

Respecto al ejercicio anterior, las principales variaciones en los componentes del resultado antes de impuestos han sido las siguientes:

1. El resultado de los negocios corrientes ha sido mayor que el del año 2020 en 1.680 mil euros:

• a) Las rentas por alquileres han aumentado en 214 mil euros (+1,27%).
• b) Los ingresos por servicios inmobiliarios han aumentado en 147 mil euros. Parte de ellos compensan descuentos realizados en el año 2020, con motivo de la pandemia
• i) el mayor número de actuaciones de mantenimiento, que se habían retrasado en los peores meses de la pandemia para evitar contagios y la mayor rotación en contratos de arrendamiento. (+393 mil euros – +26,29%).
• ii) mayores gastos en concepto de servicios de terceros, especialmente por la puesta en marcha de nuevos negocios y de nuevas funcionalidades en el Grupo (+380 mil euros).
• iii) mayor IVA no deducible de los servicios de la matriz, consecuencia estos últimos de aplicar en el año 2021 un régimen fiscal distinto al aplicado en 2020 (+120 mil euros).
• iv) Los gastos de personal aumentaron en 239 mil euros (+7,65%), especialmente por aumento de la plantilla media, que en su mayor parte se relaciona también con la puesta en marcha de nuevos negocios.
• d) Al cerrar el ejercicio 2020 y aplicando criterios de máxima prudencia realizamos dotaciones extraordinarias por insolvencias que, parcialmente, hemos debido anular en el ejercicio 2021 considerando la positiva evolución de los impagados y la entrada en una fase de mayor estabilidad en la evolución de la pandemia. Como consecuencia de todo lo anterior, la cuenta de resultados muestra un resultado positivo por insolvencias de 374 miles de euros frente a uno negativo de 984 miles de euros del año 2020 (+1.358 miles de euros).
• e) Adicionalmente, debido al aumento de valor de determinadas existencias inmobiliarias, se revertieron provisiones por deterioro por 520 mil euros.

2) La variación de valor de las inversiones inmobiliarias y préstamos asociados aportó 16.791 miles de euros a la cuenta de resultados, frente a 191 miles de euros del año anterior, debido a que en el ejercicio 2021 volvieron a aumentar los valores de mercado de la cartera inmobiliaria, cuando en el año 2020 dichos valores apenas sufrieron variación.

3) Adicionalmente, en el ejercicio 2021 se percibieron 1.240 miles de euros por subvenciones relacionadas con inversiones realizadas en viviendas en ejercicios anteriores, que se han registrado en la cuenta de resultados.

4) A pesar de que los gastos financieros derivados de la financiación externa de promociones en alquiler disminuyeron en 97 miles de euros, como consecuencia de un menor volumen de financiación media, el resultado obtenido en la gestión de activos financieros fue menor en el año 2021. En su conjunto, el resultado financiero negativo fue mayor en 120 mil euros.

Fuente: CNMV