
La compañía en el día de hoy tras el cierre del mercado ha comunicado 5 hechos relevantes, intentaremos centrarnos en lo más destacado de los mismos.
1_GRUPO NATAC ENTRA EN EL CAPITAL DE IFFE BIOTECH
IFFE FUTURA ha alcanzado un acuerdo con Grupo NATAC en virtud del cual está previsto que éste se convierta en accionista de IFFE BIOTECH con un 20% de su capital.
2_Inveready aportará mediante bonos convertibles 7.075.000€ y 2.000.000€ adicionales mediante un préstamo convertible.

*En el caso de que finalmente se conviertan las obligaciones, el tipo de interés devengado hasta ese momento será considerado como parte del principal a convertir.
3_Recompra de la parcela de Omega3 por 2.450.000€. 1.650.000€ en efectivo + la parte de Texas (valorada en 800.000€) https://www.bolsasymercados.es/MTF_Equity/docs/documentos/InfPrivilegiada/2022/06/71613_InfPriv_20220617_4.pdf
4_Se deshace de IFFE desarrollos, la sociedad inmobiliaria a cambio de 1€ y recibir el 10% del EBITDA anual que genere dicha sociedad en los próximos 20 años.
5_Ampliacion de capital por compensación de créditos para devolver el préstamo de las acciones que David Carro hizo a la sociedad.


6_Reduccion del capital social desde los 2€ actuales a 0,20€ (no se puede ampliar capital por debajo del nominal) Era necesario para realizar las operaciones necesarias.
7_Amplacion de capital mediante aportaciones dinerarias y con exclusión del derecho de suscripción preferente, con la finalidad de dar entrada a inversores.
Títulos | Precio | |
Acciones actualmente | 22.999.090 | – |
*David Carro | 3.096.266 | 2€* |
*Inveready y KeyWolf (convertibles) | 27.500,000 | 0,33€ |
Ampliación para inversores sin derecho preferente. | 11.697.740 | 0,35€ |
Total | 65.284.096 |
*La cantidad de acciones podría aumentar ligeramente debido a los intereses generados en el momento de la conversión.
Reparto “actual” del accionariado de IFFE FUTURA
_23/06/2021) Inveready se hizo el año pasado con 1.874.117 acciones a un precio de 0,25€ por acción , equivalente a un 8,14% del capital social. En la misma fecha se suscribió un “principio” de acuerdo para la emisión de obligaciones convertibles (algo que hasta hoy no se ha materializado)
_24/06/2021) Key Wolf SL ,Sociedad perteneciente a José Poza se hizo el año pasado con 1.213.028 acciones de la compañía, equivalentes a un 5,27% del capital social a 0,354€ por acción.
Acciones | % | |
David Carro | 12.316.012 | 53,55% |
Inveready** | 2.805.888 | 12,20% |
Key Wolf (José Poza) | 1.213.028 | 5,27% |
Minoritarios | 6.664.162 | 28,98% |
Total | 22.999.090 | 100% |
Grupo Inveready controla un 12,20% del capital social de manera indirecta.
Inveready se convertirá en el principal accionista tras las distintas conversiones de acciones.
Acciones | % | |
David Carro* | 13.529.040 | 20,72% |
Inveready** | 28.942.252 | 44,33% |
Key Wolf (José Poza)** | 2.576.664 | 3,94% |
Nuevos inversores. | 11.697.740 | 17,91% |
Minoritarios | 8.538.400 | 13,10% |
Total | 65.284.096 | 100% |
*Incluye la devolución del primer préstamo de acciones que se hizo efectiva en 2021.
**La cantidad de acciones podría aumentar ligeramente debido a los intereses generados en el momento de la conversión.
Posible valoración “preliminar” de la compañía.
Con todos estos acuerdos y tras un año esperando por la Due Diligence de Inveready por fin la empresa podrá poner en marcha la planta de Omega3 , que es la clave en todo esto.
Según un informe de Lighthouse enviado al finalizar el primer semestre de 2021 tenían las siguientes proyecciones para la planta.

Ver informe completo: https://www.bmegrowth.es/docs/analisis/2021/10/71613_Analisis_20211025.pdf?wrkeKQ!!
Teniendo en cuenta que se materializan todas las ampliaciones de capital acordadas, sin tener en cuenta la deuda neta final de la sociedad tras todas las operaciones y haciendo una valoración para este tipo de negocios de 15ve/EBITDA podríamos sacar las siguientes conclusiones respecto a posibles precios objetivos.
Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 | Año 5 | |
Capitalización | 37,21M | 37,21M | 37,21M | 37,21M | 37,21M |
Ventas | 5,2M € | 15,6M € | 31,9M € | 39,4M € | 42,5M € |
Ve/Ventas | 7,15 | 2,38 | 1,16 | 0,94 | 0,87 |
Ebitda | 1,1 | 4,0 | 8,9 | 10,7 | 11,1 |
Ve/Ebitda | 33,82 | 9,30 | 4,18 | 3,47 | 3,35 |
Precio objetivo a 15/ve EBITDA | 0,23€ | 0,92€ | 2,04€ | 2,46€ | 2,55€ |
Recordemos que son previsiones a muy largo plazo y sin contar con distintos factores, como la deuda etc…
Será según indica lighthouse a partir del 2º año desde su puesta en marcha cuando se empiece a ver “luz” y resultados en el proyecto.
El único “aval” o garantía de que esto pueda ser así es que Inveready alcanzará una participación superior al 40% tras la conversión de los bonos y prestamos convertibles.
El mercado a corto plazo es “caprichoso” y el precio podría moverse al alza empezando a descontar expectativas futuras como moverse a la baja hasta los 0,33€/0,35€ que es el precio de entrada de nuevos accionistas y precio al que convertirá inveready.
¿Posible salto al continuo?
De materializarse las expectativas es una compañía a seguir puesto que podría cambiar la modalidad de FIXING por negociación en abierto tras el aumento de numero de acciones y precio. Para ayudar a ello es necesario que el proveedor de liquidez vuelva a dar contrapartida, algo que no hace desde la entrada de Inveready y Poza hace un año.